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Der Speicherhersteller YMTC hat im Vorfeld seines geplanten Börsengangs mitgeteilt, Samsung und SK Hynix als weltgrößten NAND-Flash-Produzenten überholen zu wollen.
Nach Zahlen des Marktforschungsunternehmens Counterpoint Research kam YMTC im zweiten Quartal auf einen weltweiten NAND-Marktanteil von rund 14 Prozent, gleichauf mit Kioxia, während Marktführer Samsung auf etwa 25 Prozent sowie SK Hynix samt seiner Tochtergesellschaft Solidigm gemeinsam auf rund 22 Prozent kommen. Um das eigene Ziel zu erreichen, müsste YMTC seinen Marktanteil damit binnen 16 Monaten nahezu verdoppeln. Analysten stufen das Unternehmen aktuell weltweit als Nummer drei sowohl nach Umsatz als auch nach Absatzvolumen ein, in China liegt YMTC bereits auf Platz eins.
YMTC schreibt erst seit 2024 durchgehend Gewinn und meldete im ersten Quartal einen Umsatz von 47,04 Milliarden Yuan sowie einen Nettogewinn von 33,38 Milliarden Yuan, mehr als das Doppelte des gesamten Nettogewinns für das Jahr 2025. Die Bruttomarge stieg dabei von 5,45 Prozent im Jahr 2023 über 35,3 Prozent im Jahr 2025 auf 76,77 Prozent im ersten Quartal 2026, bei einer Fabrikauslastung von 98,02 Prozent. Für diesen Ausbau investierte das Unternehmen bislang 96,39 Milliarden Yuan in Sachanlagen sowie 15,95 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung.
Erlöse fließen vor allem in Produktionsausbau und Forschung
Für den Börsengang plant YMTC die Ausgabe von 1,98 bis 2,43 Milliarden A-Aktien, was 10 bis 12 Prozent des Kapitals nach dem Börsengang entspräche, begleitet von den Emissionsbanken CITIC Securities und CSC Financial. Von den Erlösen sollen 20,8 Milliarden Yuan in den Ausbau der Massenproduktion sowie 12,2 Milliarden Yuan in fortgeschrittene Forschung und Entwicklung fließen, was einer Unternehmensbewertung von 275 bis 330 Milliarden Yuan nach dem Börsengang entspräche. Der Börsengang folgt dem bereits von ChangXin Memory Technologies (CXMT), Chinas führendem DRAM-Hersteller, vorgezeichneten Muster, der im Juli mit 8,6 Milliarden US-Dollar den größten asiatischen Börsengang des Jahres verzeichnete und am ersten Handelstag um 466 Prozent zulegte. Joanna Yang, Portfoliomanagerin beim Investmentunternehmen Ninety One, äußerte gegenüber der Financial Times Bedenken zu den möglichen Marktfolgen dieser Expansion.
„Für globale Investoren stellt sich die Frage, wie sich der Kapazitätsausbau dieser chinesischen Unternehmen auf Angebot und Nachfrage bei Speicherchips auswirken wird.“
Joanna Yang, Portfoliomanagerin beim Investmentunternehmen Ninety One
Trotz US-Sanktionen wettbewerbsfähig
YMTC steht bereits seit Dezember 2022 auf der Entity List des US-Handelsministeriums und ist dadurch vom Zugang zu fortschrittlichen amerikanischen Fertigungswerkzeugen abgeschnitten. Anders als bei Logikchips, wo die Sanktionen den Zugang zu modernster Lithografietechnik wirksam blockieren, hängt die Wettbewerbsfähigkeit bei NAND-Speicher vor allem von der Anzahl gestapelter Speicherschichten sowie der verwendeten Stapel- und Bondtechnik ab, wofür keine hochmoderne EUV-Lithografie erforderlich ist. YMTCs aktuelle, fünfte NAND-Generation verbindet über die unternehmenseigene Xtacking-Architektur zwei Speicherblöcke mit 150 und 144 Schichten zu einem 294-schichtigen Bauteil, wofür das Unternehmen zunehmend auf im eigenen Land entwickelte Fertigungswerkzeuge setzt, um verbliebene technologische Abhängigkeiten zu schließen.
(red)
